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一季度並購重組過會率環比下降10個百分點

发布时间:2018-04-11| 来源:未知 |

■見習記者 王思文

今年以來,滬深交易所強調,將在繼續從嚴監管並購重組的基礎上,重點支援新技術、新業態、新産品通過並購重組進入上市公司,這一表述讓並購重組市場頗受關注與期待。

但《證券日報》記者了解到,在A股上會的並購重組項目過會率雖遠遠大於IPO過會率,但與同期並購重組項目過會率相比,通過率仍有下降趨勢,監管層對於A股吸收優質公司上市的標準只增不減。

今年第一季度,IPO過會率僅為48%,同比下降33個百分點,IPO審核工作持續趨嚴。相較而言,並購重組項目過會率大於IPO過會率,今年第一季度達到83.33%,比IPO過會率高出近36個百分點。

本報記者發現,在同比和環比方面,今年第一季度並購重組過會率均出現下滑。具體來看,Wind資訊數據顯示,今年第一季度,證監會審核並購重組項目共36個。其中,已通過項目共30個,通過率為83.33%;未通過項目共4個,佔比為11.11%;取消審核項目共2個,佔比5.56%。反觀2017年第一季度,並購重組項目共30個,已通過項目共27個,過會率為90%;2017年第四季度並購重組項目共45個,已通過項目共42個,過會率為93.33%,均高於今年第一季度。

並購重組過會率的下降趨勢也在考驗作為獨立財務顧問的券商能力。從已公佈獨立財務顧問名單來看,今年第一季度,共有17家券商參與了並購重組上會項目,有13家券商的過會率為100%。其中,安信證券、國信證券、華西證券上會數量最多,為2個項目,同時過會率均為100%。有4家券商的過會率未達到平均過會率水準。

此外,截至今年第一季度末,許多券商還未出現在今年並購重組項目獨立財務顧問的名單當中,這與部分上會項目未披露獨立財務顧問名單有關。從證監會最新披露的上市公司並購重組行政許可審核情況公示來看,一些券商的並購重組儲備項目眾多,或在下一季度迎來翻盤機會。

截至2018年3 月30日,共有78家公司頂戴並購重組項目審核,其中共有56家公司披露了獨立財務顧問名單,這些並購重組儲備項目共涉及27家券商。具體來看,國泰君安和華泰聯合證券的並購重組儲備項目最多,均有5家。其次是中信證券、中信建投證券和海通證券,均有4家。“待産”項目較多的券商還有中金公司、招商證券、申萬宏源證券、廣發證券和中天國富證券,均有3個上市公司並購重組上會項目。

事實上,這些券商的並購重組項目業績一直排在業內前列,如何確保並購重組項目品質穩步提升,由高速發展轉變為向高品質發展,成為各家券商的新考驗。對於未來並購後重組上會數量的變化,國盛證券分析師張俊認為,“我們預估今年並購會增加。從新三板市場來看,今年IPO終止審查企業數量猛增,多家新三板企業在列,而選擇終止IPO的新三板企業或因為排隊成本因素而選擇被並購,預估今年並購會有所增加。”


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